每日投行/机构观点梳理（2025-10-20）

小程序：每日投行/机构观点梳理

国外

1. 德银：黄金在全球储备中占比升至30%

德意志银行最新报告显示，每日黄金在全球储备中比例已升至30%，投行而美元占比下降至40%。机构分析师指出，观点若黄金的梳理份额要追平美元，价格需升至每盎司约5790美元。每日

国内

1. 中金：美国近期银行危机不足以影响系统性金融稳定

中金机构表示，投行美国两家银行的机构风险事件规模较小，主要是观点个别信用风险的情绪反应，并不构成系统性冲击。梳理不过，每日高利率环境中的投行信用风险上升趋势需关注，可能导致信贷市场风险偏好下降，机构流动性紧缩。观点

2. 西部证券：黄金牛市即将到来

西部证券认为，梳理当前黄金价格创新高，市场出现分歧。尽管有短期回调风险，但中央银行购金是价格上涨的主要支持。在当前全球经济环境中，黄金或将迎来长期牛市。

3. 东方金诚：10月LPR报价不变，年底可能下调

2025年10月20日的贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。东方金诚预期第四季度央行可能降息，并促进LPR报价随之下调。

4. 中信证券：关注钴和稀土的投资机会

中信证券指出，稀土出口管制的加强可能推动稀土价格上涨，预示中国在稀土产业链中的优势地位将进一步强化。长期看，这将增加海外替代稀土的难度。

5. 中信证券：把握新的投资线索

中信证券认为，A股市场的主要线索在于中国企业的全球布局。智能制造与产业安全将是未来的核心投资方向。

6. 中信证券：经济周期回升影响资产定价

中信证券研究认为，尽管多种因素影响市场，但经济周期回升是主要驱动力，政策变化和流动性特征将在短期内起到重要作用。

7. 中信证券：对股市保持乐观，但应谨慎配置

在经济周期向好的情况下，股市前景乐观，但应注意配置的谨慎，重视非银板块的投资机会及大宗商品的表现。

8. 华泰证券：美国银行业面临整合压力

华泰证券指出，美国小型银行在成本压力的环境下面临竞争和资产质量风险，而整体信用风险是可控的。

9. 华泰证券：国七阶段尾气后处理市场规模达1000亿元

华泰证券预测，国七标准将创造1000亿元的市场空间，相关产业链公司将受益。

10. 中银证券：短期市场风格切换

中国银河证券认为，外贸不确定性影响市场情绪，短期需关注即将召开的四中全会以及三季报的业绩表现。

11. 兴证策略：A股布局看内部确定性

兴证策略分析认为，海外不确定性正在减轻，预计下阶段市场将关注国内政策和经济复苏的线索，强调内部的确定性布局。